這套系統的優勢,已經在兩種不同的壓力測試下站住:一是放回過去 25 年、每一次重大危機;二是在從沒見過的一整年真實數據上。
用的是同一顆、事先就鎖死的引擎。它目前還沒跨過的,是我們替自己訂的最高一道統計認證線。
那道線沒過,不是因為策略假,是因為每一筆賺得太薄、被零售級成本壓下去了。這份簡報把好消息和壞消息都攤開講清楚。
一 交易標的:純外匯保證金貨幣對先講清楚我們做什麼、不做什麼。這套系統只交易外匯現貨貨幣對 ,不碰別的資產。
只做: 主流外匯貨幣對(外匯保證金交易)。明確不做: 原油與能源、股票指數、貴金屬(黃金、白銀)、新興市場與奇異貨幣對。這些的成本結構和價格行為跟主流外匯不一樣,不在我們宣稱的範圍內。我們只在驗證過的地方下結論。
我們的歷史資料庫涵蓋 66 個商品、最深回溯到 2000 年,每分鐘一根 K 線,資料來自 HistData.com 的公開歷史報價(業界常用於研究回測)。它提供的是價格、不含當年的真實點差,所以我們的交易成本一律用保守模型 另外估算,不假裝知道歷史點差;真實成交成本要到影子盤才會用實盤校準。
外匯本來就沒有可靠的成交量,而這套系統從設計上就不依賴它。我們不需要任何人的特權資料或內線資訊,只用公開的價格——把它讀得比別人深,就是我們的功夫。
我們只在其中驗證過的 12 個貨幣對 下結論,分三類:
類別 貨幣對
美元主要對(4) USD/JPY USD/CAD AUD/USD NZD/USD 日圓交叉盤(5) GBP/JPY AUD/JPY EUR/JPY CHF/JPY CAD/JPY 歐系交叉盤(3) EUR/AUD EUR/CHF GBP/AUD
我們也刻意避開了 EUR/USD、USD/CHF、GBP/USD、EUR/GBP 這 4 個最主流的低點差對——經過客觀篩選,它們對這套策略的成本體質最不利。留下的 12 對,體質更乾淨。
二 成果:數字說話下面四個數字,來自 2025 一整年、系統開發時從沒看過的數據,用保守的成本模型 模擬(扣掉點差、滑價、隔夜利息)。這一步還不是真金白銀的成交,那是後面「影子盤」要做的事。
每筆平均淨賺
10.6%
= 所冒風險的 0.106 倍
單位說明:量化策略用「R」計量,也就是每一筆所冒風險的倍數。每筆風險固定,用 R 講比用「賺幾點」老實。這一年是 8.2 萬筆交易,累計約 +8,751 個風險單位。
先講一句弱點: 「月月正」搭配「每筆很薄」的優勢,代表獲利依賴少數大贏單撐住(統計上是肥尾:偏度 2.2、峰度 15)。這不是缺陷,是這類策略的性格,但它意味著結果對尾部行為敏感——正因如此,上線前一定要跑真實影子盤,不能只信模擬。
三 兩層驗證:回測 vs 最終測試驗證 A 深史體制穩健 · 2000–2024(最深 25 年)把同一顆引擎放回過去、跨過每一次重大危機,看它會不會在某種市場環境下瓦解。用 4 個代表性貨幣對(主要對回溯至 2000、交叉盤自 2002 起),超過 52.3 萬筆 交易。
市場體制 / 危機 期間 交易筆數 優勢方向
網路泡沫尾聲 2001–2002 13,145 ✓ 正 前 GFC 常態 2003–2006 68,852 ✓ 正 2008 金融海嘯 2007–2009 40,626 ✓ 正 歐債危機 2010–2012 66,340 ✓ 正 瑞郎脫鉤 + QE 分歧 2013–2015 81,242 ✓ 正 ·成本最敏感 低波動 2016–2017 54,747 ✓ 正 升息嘗試 2018–2019 54,629 ✓ 正 COVID 崩盤與復甦 2020–2021 54,711 ✓ 正 2022 升息循環 2022 27,397 ✓ 正 近年基準對照 2023–2024 51,574 ✓ 正
上面每一段重大危機都是正報酬。 把 2001–2024 完整切成 10 個市場體制、逐年 24 個年度來看,沒有一段、沒有一年翻負。25 年裡最壞的一次回撤,也只走到我們設的危險線(近年最壞回撤的三倍)的三分之一,從沒逼近。
誠實邊界: 這道深史測試,成本是用「現代點差」算的,而 2000 年代真實成本比現在寬得多。所以我們只宣稱「結構穩健」 ,也就是優勢方向和抗跌形態在每種體制下都在;早年的絕對金額我們不宣稱 ——尤其 2013–15 這段成本緩衝最薄,若當年成本更寬,那一段可能就不賺。這是我們自己主動標出來的界線。
驗證 B 開發 → 最終驗證 · 幾乎零衰減(現代成本)「沒有過度擬合」的第二道證據。把開發時的回測(2023–24),跟全新 2025 數據上的最終確認並排:
指標 開發回測(2023–24) 最終確認(2025・全新未見)
每筆平均淨賺 — +10.6%(所冒風險的 0.106 倍) 獲利因子(毛利÷毛損) 1.17 1.16 月度勝率 95.8%(23/24 月正) 100%(12/12 月正) 最大回撤(同一風險設定) 12.0%(設計目標) 5.2%(實際更低)
退化幾乎是零 :獲利因子從 1.174 只退到 1.161(掉 0.013),只用掉我們容許上限(0.12)的約一成。而且這一年的總報酬,我們用兩條互相獨立、不共用核心的程式 各算一遍互相對帳,結果差不到千分之一(+8,751 R 對 +8,744 R)。任何方向不一致都會自動觸發停機,這是量化圈用來揪出程式錯誤造成假獲利的標準作法。
四 誠實拆解:唯一的缺口在哪
① 策略本身
有真優勢嗎?已驗證有效
② 成本結構
這是唯一真正的缺口。基礎設施問題,不是策略問題 目前是 68%,這是明確的未過,差距不小,不是「差一點」 。原因不是策略假,是這層淨利在零售級成本下被壓得太薄。
我們算過:光靠累積更多同款數據要約 12 年才可能自然過線,等時間沒用;真正的槓桿,在把成本結構做對。
但把話說白:成本改善能不能讓它跨過認證線,是數學推算、還沒在真實下單裡證實,那正是下一步要驗的。就算補了成本還是過不了,我們照樣不上線。
③ 資本規模
規模夠嗎?資本量級問題
五 大改版方向:提升每一筆的淨值品質五個月研發,把「聖杯在哪」收斂成一道很具體的工程題。不是重找策略,是把已驗證的優勢兌現出來。
核心動作:精準減量。 策略裡有一批期望值為負的低效交易,拖累了整體品質。我們用數據把這批單子辨識出來、濾掉,讓留下來的每一筆平均賺得更多。第一步已經完成(開發數據上)。 濾掉那批低效交易後,留存交易的每筆優勢明顯抬升、穩穩越過我們的過關門檻;而且紀律上嚴禁誤砍還在賺錢的單,只清掉持續為負的那些。限定:這是開發數據(2023–24)、樣本內的結果,還沒在全新數據上驗過,不能當定案。 下一步: 把這道濾網放到全新的 2026 第二季數據上,做最終驗證。
六 我們如何逼自己誠實對量化策略,最大的風險不是市場,是「自己騙自己」:反覆調參數調到剛好看起來很好,然後一上真錢就垮。下面這幾道是我們用來堵死這件事的成文機制,每一道都可逐條稽核。
1
先鎖後測。 整套配置在碰 2025 資料之前,就先用數位指紋(SHA256)鎖死、打上版本標記。之後任何更動都得退回重來。這從源頭堵死「事後把參數調到剛好過關」。
2
替每一次偷看記帳,並自我扣分。 我們每查看一次驗證資料就記一筆帳,再用累計次數去扣減自己的信心分數。那 68% 就是這樣扣出來的,它是打過折的誠實數字,不是我們挑最漂亮的一次給你看。這正是華爾街用來揪出假回測的紀律。
3
只開一槍,不准回看。 樣本外只給自己一次確認機會,事後禁止再看第二眼、禁止搬動及格線。這次表現達標、但認證沒過,我們就照規矩判它不及格、停下來,而不是放行。
4
兩條獨立程式對帳。 同一個結果用不共用核心的第二條程式重算一遍,差距小於千分之一才算數,方向不一致就自動停機。防的是程式錯誤造出來的假獲利。
5
一份從沒看過的封存數據。 2026 第一季的市場資料,從第一天起零查看,鎖起來只給合格版本開封一次、不可回頭。它現在還鎖著——因為這一版還沒合格。
6
沒有神秘參數,而且可複現到位元。 策略裡沒有任何「憑感覺調出來」的數字:每個常數不是數學推出、就是隨市場自動計算,還要通過六道審查。整套有 288 項自動化測試把關,換一台電腦重跑得到逐位元完全相同的結果。
七 為什麼還沒上線,以及風險怎麼控直接的答案:這一版通過了表現測試,但沒通過我們自己訂的最高認證線(68% vs 95%)。第五節那道「提升每一筆淨值品質」的減量,就是為了把每筆邊際往上推、跨過那條線,而它得先在全新的 2026 第二季數據上驗過。就算驗過,上線前還有兩道自設的鎖:那份封存數據的最終開封,以及真實影子盤(真下單、逐夜利息對賬、實測滑價)。
會不會爆倉?結構上很難。 每一筆只冒帳戶約 0.015%、都有硬停損、絕不馬丁格爾加碼。就算高峰時最多的部位(59 個)在同一瞬間全部打到停損,總損失也只約帳戶的 0.9%。這就是為什麼 25 年跨 2008、COVID、瑞郎脫鉤,回撤從沒逼近危險線——它的設計是慢慢薄賺,不是賭身家。唯一要盯的尾部,是危機時的跳空滑價 (停損成交在遠處)。但因為每筆風險這麼小,就算極端到所有停損一起滑價數倍,也是個位數 % 的很糟一天,不是歸零。上線前會凍結自動停機規則(連虧、異常滑價、訊號對不上就強制停手),並用階梯式小額起步。5.2% 是那一年的實測回撤,不是保證上限。 這是研發成果報告,不是報酬承諾;真實世界一定會有模擬沒涵蓋的情況。寧可慢,不上未驗證的東西。 市面上太多策略樣本外看起來不錯就上線、然後虧錢收場。我們選擇停在一道自己造的、數學上誠實的關卡前,直到它真的過得去,而不是看起來過得去。
底線一句話:策略這關已經過了,剩下的是把成本和執行做對的工程題,不是要不要相信這套邏輯的問題。
我們把好消息和壞消息都攤在桌上,寧可慢,也要它真的過得去。
附錄 · 完整數據(給要親自看數字的人)
這一頁不是宣傳,是我們攤開的全部量測:好看的、難看的都在。每一項都可回溯到內部工件。報酬與筆數為 2025 樣本外(系統從沒看過的一年),深史欄為 2000–2024。
報酬 · 2025 樣本外(保守成本模型模擬) 每筆平均淨賺 +0.106 R(所冒風險的 10.6%) 交易筆數 82,310 獲利因子(毛利 ÷ 毛損) 1.16 月正率 100%(12 / 12) 風險 每筆風險 帳戶的 0.015%(固定,無加碼) 最大回撤(2025,建議風險) 5.2% 峰值同時持倉 59(中位 28) 報酬分布 偏度 +2.25 / 峰度 15.4(肥尾、右偏) 報酬對風險 ⚠ 測量設定・高槓桿・我們自己存疑 年化報酬(開發期,f*=0.015%) 約 277% MAR(年化 ÷ 最大回撤) 23.1 統計顯著性(最誠實的一格) 每筆夏普 sr_hat 0.0585 多重性基準(試驗次數 N=16) 0.0569 Deflated Sharpe(認證用) 0.68 → 未達 0.95(全案唯一未過的閘) 穩健性 深史 2000–2024 24 / 24 年正、10 / 10 危機窗正、52.3 萬筆 開發 → 樣本外退化 獲利因子 1.174 → 1.161(僅 0.013) 成本緩衝 / 滑價容忍 成本 +32% 才歸零 / 0.287 pip 隔夜利息(swap) 非威脅軸(利差 ±100bp × 2× 加價皆不翻負)
⚠ 關於年化 277% / MAR 23: 這兩個數字高到我們自己都不信 。它反映的是高週轉、高槓桿的「測量設定」,不是承諾。一個報酬對風險比這麼漂亮的策略,越漂亮越該懷疑它藏著什麼還沒被真實市場考驗過的東西——這正是我們要求影子盤實測、暫不上線的直接原因。「一年真的能賺幾 %」的答案,要等實盤逐日對帳後才給。同一張表上那個沒過的閘(Deflated Sharpe 0.68 < 0.95) ,我們也一併攤在這裡,沒有藏。
說明:本簡報為研發階段成果報告,所有數字為內部估算並可回溯至工件,非任何報酬保證或投資建議。2025 年結果為凍結配置在全新一年上、以保守成本模型模擬所得,非真實成交;
深史(2000–2024)測試證明體制結構穩健性,早年絕對金額因成本時代差異不予宣稱;「機構級成本下可跨過認證線」為數學推算,尚待成本側改版與影子盤實測坐實;系統上線與否由架構師終局裁決。